天馬股份今日發布2011年中報，主要經營業績如下：2011年上半年公司實現營業收入16.72億元，同比增長2.91％；實現歸屬于母公司凈利潤2.81億元，同比增長2.57％，攤薄后每股收益為0.24元。
　　事件評論：
　　第一、上半年營業收入小幅上升2.91％，盈收低于預期
　　2011年上半年公司綜合毛利率為30.97％，同比下降0.93個百分點，其中，軸承業務的綜合毛利率為36.76％，較去年同期下降了3.49個百分點；原材料占比較大的圓鋼業務綜合毛利率為0.13％，較去年同期大幅下降9.09個百分點；機床業務綜合毛利率為25.18％，較去年同期略微上升0.31個百分點。
　　第二、原材料和人工成本上升，上半年毛利率同比下降0.93個百分點
　　2011年上半年公司實現營業收入16.72億元，同比增長2.91％，實現歸屬母公司凈利潤2.81億元，同比增長2.57％，攤薄后每股收益為0.24元，收入及凈利潤低于市場預期。毛利率下降的主要原因是報告期內原材料價格上漲及人工成本增加所致，且產品競爭依然十分激烈，提價能力受到制約，使得公司毛利空間受到擠壓。
　　第三、期間費用率上升，凈利潤率略微下滑0.06個百分點
　　上半年公司期間費用率較去年同期上升1.29個百分點，其中，管理費用率同比上升1.26個百分點，系公司加大研發投入，向高端軸承產品延伸所致；財務費用率同比上升0.55個百分點，系利率上調增加的財務成本所致；銷售費用率同比略微下降0.52個百分點。同時上半年毛利率同比下降0.93個百分點，致公司上半年凈利率16.81％，下降0.06個百分點。
    下半年，若行業環境沒有明顯改觀，考慮到公司開始加強成本控制的因素，預計毛利率將基本與上半年持平,預計公司凈利率將保持穩定。